G. Willi-Food International (WILC)

Q2 2015 – 3,77 USD– NASDAQ

1kr50öre1. Bolaget är ett net-net:

  • P/NCAV < 1x
    • = 0,55x
      • = 44,6 % MoS
  • P/NCAV < P/NCAV 10y median
    • 0,55x < 1,25x

2. Bolaget har en sund verksamhetstrend:

  • F-score ≥ 4
    • = 5

3. Risken för permanent förlust är låg:

a) Konkursrisken i bolaget är låg (minst ett av nedanstående kriterium måste uppfyllas):

  • Räntebärande skulder/Eget kapital < 20 %
    • = 0,1 %
  • Z-score ≥ 3
    • = 7,75

b) Bolagets affärsmodellen är inte helt olönsam (minst ett av nedanstående kriterium måste uppfyllas):

  • Positivt balanserat resultat
    • = 265 MNIS (nya israeliska shekel)
  • De aggregerade resultatet (EBIT) under de senaste 10 åren är starkt positivt
    • = 213 MNIS
    • 10/10 år.

4. Risken för utspädning är låg:

  • Bolaget säljer inte aktier (antalet utomstående aktier är ∽konstant eller minskande):
    • Konstant QoQ dock viss utspädning YoY (ca 1 %) kopplat till optionsprogram. Ser ej detta som att bolaget “säljer aktier”.

5. Risken för fraud är låg:

  • Bolagsdata existerar för minst 10 år:
    • Ja.
  • Bolaget har historiskt skiftat ut kapital till aktieägarna:
    • Bolaget har tidigare givit utdelning och gjort återköp.
  • Starkt insiderägande (∽10-40 %):
    • = 65 % 
  • Bolaget är inte huvudsakligen kinesiskt (huvudverksamhet eller majoritetsägare)
    • Israeliskt bolag som importerar, marknadsför och distribuerar koshermat till stora/små matbutiker samt institutioner (bla israeliska armen). Bolaget startades 1994.
    •  Bolaget har viss import av produkter från Kina. Dock ingen egenägd verksamhet eller majoritetsägare kopplad till Kina.

Klarar cigarrfimpen samtliga krav? JA

Sedan jag har tagit en position i bolaget har kursen sjunkit och är i skrivande stund 3,33 USD.

MoS

 

Disclosure: Jag har en position i WILC när denna analys publiceras.

4 thoughts on “G. Willi-Food International (WILC)

    1. Tack för länken Cleas! Orosmolnet med framtida ägande/styrande har jag också konstaterat. Hela situationen med Mr Granovskiy känns inte helt optimal. Men som alltid när det gäller net-nets, man får långt ifrån allt när man köper en going-conern under dess likvidationsvärde 🙂

      Like

  1. Jag äger också aktier i G Willi-Food. Jag köpte i slutet på september för $ 4,45, och det är nu mitt enskild största innehav. Är alltså back nästan 20%. Jag rekommenderar också hela tråden på Seeking Alpha som ger en del insikt. Jag beslutar mig dock för att hänga kvar vid aktien och följa nyheterna kring bolaget och Willinger-bröderna. Men som sagt, det är ju såna här knepiga situationer (den som nämns i Seeking Alpha-tråden) som gör att man kan köpa bolag kopiöst billigt. Nu gäller det att det kommer någon positiv nyhet bara och att inte Granovskiy gör allt för många aktieägarovänliga dumheter.

    Like

    1. Tack för din kommentar Philip! Försöker själv inte gå allt för djupt in i denna typen av orosmoln. Har valt en kvantitativ approach när det kommer till net-nets varför portföljsammansättningen är för mig viktigare än det enskilda innehavet. Hur har du själv resonerat kring detta (just utifrån att du säger att WILC är ditt största innehav)?

      Liked by 1 person

Leave a Reply to Cigarrfimpar Cancel reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google photo

You are commenting using your Google account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s